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国泰个股恒瑞医药创新与国际化启动增长-【资讯】

发布时间:2021-07-15 16:50:09 阅读: 来源:防虫网厂家

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公司持续稳健快速增长。公司2012年1季度实现营业收入13.4亿元,同比增长19.7%;净利润3.2亿,同比增长19.5%,EPS 0.27元;符合预期。毛利率下降了2.3个pp至83.3%,销售费用率增加了6.3个pp至39.6%,主要是公司为开发潜力市场及促进渠道下沉而加大销售投入;管理费用率上升了2.9个pp至13.8%,主要来自研发投入的增加。肿瘤药增速放缓,麻醉药、造影剂成新引擎。传统肿瘤药物受基数较大、价格下降等因素影响增长趋缓,12年增速预计为10%~15%;手术麻醉药随着手术量的增加、患者无痛意识的增强、以及右美托咪定对咪达唑仑的替代效应将延续高增长态势,预计12年增长达50%;造影剂受医改利好前景广阔,随着对进口产品的替代作用12年增速有望超过40%;电解质由于在空白市场的无边界扩张12年有望翻倍。创新药研发收获期将至,重磅药上市有望规避降价冲击。首个创新药艾瑞昔布已上市,预计12年放量;小分子靶向药阿帕替尼胃癌适应症预计12年下半年获批;法米替尼肾癌适应症13年有望获批。抗肿瘤靶向药的上市将给公司带来肿瘤药增长第二季,规避药品降价政策对公司的冲击。规范市场认证,带来国内定价优势。伊立替康注射剂已通过美国FDA认证,将通过分销商代理的形式在美国市场销售。虽然激烈的竞争使伊立替康在国际市场短期内很难有所突破,但规范市场认证有助于公司树立高端形象、深耕国内市场、在招标价格下降的大环境下获得定价优势。投资建议:增持,目标价35元。创新和国际化引领公司穿越政策迷雾,加速发展,预计12~13年EPS为0.97元、1.18元,建议增持,目标价35元。 查看恒瑞医药(600276)详细信息

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